ملخص العام 2025: الصفقات والاستحواذات
لم يكن المعلم الأهم لازدهار الذكاء الاصطناعي في عام 2025 هو التقدم التقني السريع فحسب، بل أيضاً التدفّق غير مسبوق لرأس المال الذي يعيد تشكيل مشهد التكنولوجيا. فقد حولت الاستثمارات القياسية والتقييمات المرتفعة وعمليات الاستحواذ المكثفة على المواهب الذكاء الاصطناعي إلى واحد من أكثر الأسواق تنافسية وتدقيقاً في التاريخ الحديث.
ومع ذلك، وتحت عناوين الأخبار، بدأت تظهر تساؤلات حول مدى استدامة هذا النمو فعلاً. فمن الهياكل الاستثمارية الدائرية والالتزامات الضخمة بالبنية التحتية طويلة المدى إلى الشركات التي تدفع مبالغ استثنائية لاستقطاب أفضل المواهب، تكشف أكبر صفقات العام عن منظومة تغذي نفسها بوتيرة مذهلة، بينما تختبر حدود المنطق المالي التقليدي وتقييم المخاطر.
الاستثمار الدائري
شهد عام 2025 ارتفاعاً كبيراً في الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، حيث تم ضخ تريليونات الدولارات خلال العام، إلا أنّ بعض هذه الصفقات بدت «دائرية» على نحو غريب وفقاً لآراء الخبراء. من بين أبرز هذه الحالات كان استثمار شركة Nvidia مبلغ 100 مليار دولار في شركة OpenAI، لتقوم الأخيرة بعد ذلك بتوقيع عقود طويلة الأمد بقيمة 300 مليار دولار لاستخدام خدمات Oracle السحابية. ثم أعلنت Oracle أنها ستدفع 40 مليار دولار لشركة Nvidia مقابل استخدام شرائحها.
تعقد العديد من شركات الذكاء الاصطناعي اليوم صفقات «دائرية» مماثلة. وقد أثارت هذه الشراكات المتشابكة ردود فعل متباينة في الأوساط المالية. حيث يحذر بعض المحللين من أن ذلك قد يؤدي إلى فقاعة ذكاء اصطناعي تشبه فقاعة دوت كوم التي حدثت مطلع القرن، حيث ترتفع التقييمات بسبب الإنفاق الداخلي لا الطلب الحقيقي. وعلى الجانب الآخر، يرى خبراء أن مثل هذه الصفقات طبيعية في نظام تكنولوجي سريع النمو.
نمو استثنائي لـ OpenAI
رغم خسارتها مليارات الدولارات على مصاريف البحث والتشغيل، واصلت OpenAI تحطيم الأرقام القياسية في عام 2025، لتصبح أكبر شركة ناشئة في التاريخ. ففي أحدث جولة لبيع الأسهم، بلغت قيمة الشركة السوقية 500 مليار دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف تقييمها في أواخر عام 2024 الذي بلغ 157 مليار دولار. وتشير التقارير إلى أن الشركة تسعى لطرح عام أولي قياسي في عام 2026 بقيمة تريليون دولار.
يتوقع سام ألتمان، الرئيس التنفيذي للشركة، أن تحقق OpenAI إيرادات تبلغ 20 مليار دولار في عام 2025، إلا أنها على الأرجح ستستمر في تسجيل خسائر في المستقبل المنظور. وبحلول نوفمبر 2025، كانت الشركة قد وقّعت بالفعل عقود بنية تحتية بقيمة 1.4 تريليون دولار، مما أثار الشكوك بشأن قدرتها على الوفاء بهذه الالتزامات.
موظفون ملياريون
في يونيو 2025، أعلنت شركة ميتا عن استثمار بقيمة 14 مليار دولار في شركة Scale AI، إحدى أسرع الشركات الناشئة نمواً في مجال الذكاء الاصطناعي آنذاك. وقد أثارت الصفقة الجدل بعد الكشف عن انضمام مؤسس Scale AI والرئيس التنفيذي حينها ألكسندر وانغ إلى ميتا، متولياً منصب «رئيس قسم الذكاء الاصطناعي». كما غادر عدد من كبار موظفي Scale AI مع وانغ للانضمام إلى ميتا، مما أثار التكهنات والشكوك حول طبيعة الصفقة.
تشير التقارير إلى أن مؤسس Meta ورئيسها التنفيذي، مارك زوكربيرغ، يشارك شخصياً في جهود التوظيف بمجال الذكاء الاصطناعي داخل الشركة، حيث يعرض حزم رواتب تصل إلى 100 مليون دولار لجذب أبرز المواهب من جوجل، وOpenAI، وشركات أخرى منافسة. هذه الخطوات تبرز حدة المنافسة في سباق الذكاء الاصطناعي الحالي، حيث باتت المواهب في المجال هي العنصر الأهم في التفوق.
